下列有关“投资不足问题”的表述中，正确的...
财务成本管理模拟试题及答案（94）
| 【多选题】下列有关“投资不足问题”的表述中，正确的有（ ）。 |
| A.是指企业放弃净现值为正的投资项目 |
| B.是指企业放弃净现值为负的投资项目 |
| C.表现为股东为避免价值损失而放弃债权人带来的价值增值 |
| D.发生在企业陷入财务困境且有比例较高的债务情况下 |
| 【多选题】下列有关有税的MM理论的说法中，正确的有（ ）。 |
| A.考虑了债务利息抵税对企业价值的影响 |
| B.考虑了财务困境成本对企业价值的影响 |
| C.认为全部融资来源于负债时，企业价值达到最大 |
| D.风险报酬与以市值计算的债务与权益比例成比例 |
| 【多选题】下列各项筹资活动中，会带来财务杠杆效应的有（ ）。 |
| A.发行普通股 |
| B.发行优先股 |
| C.发行公司债券 |
| D.向银行借款 |
| 【多选题】下列有关总杠杆的表述正确的有（ ）。 |
| A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 |
| B.在无优先股的情况下，总杠杆能够表达企业边际贡献与息税前利润的比率 |
| C.总杠杆能够估计出销售收入变动对每股收益的影响 |
| D.总杠杆系数越大，企业财务风险越大 |
| 【多选题】在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有（ ）。 |
| A.提高优先股股息率 |
| B.提高产品单价 |
| C.降低资产负债率 |
| D.节约固定成本支出 |
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| 答案：ACD |
| 解析：投资不足问题是指因企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象。投资不足问题发生在企业陷入财务困境且有比例较高的债务时（即企业具有风险债务）。 |
| 答案：ACD |
| 解析：有税MM理论认为有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。即随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。所以，选项A、C正确，选项B不正确；有税MM理论认为有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。选项D正确。 |
| 答案：BCD |
| 解析：从财务杠杆系数公式可以看出，发行公司债券，向银行借款，均会增加利息；发行优先股会增加优先股股利，在其他条件不变时，均会加大财务杠杆系数。发行普通股不会影响财务杠杆系数。 |
| 答案：AC |
| 解析：衡量企业总风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项B、D均可以导致经营杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业总风险；选项C可以导致财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业总风险；选项A会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业总风险。 |
| 答案：BCD |
| 解析：衡量企业总风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项B、D均可以导致经营杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业总风险；选项C可以导致财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业总风险；选项A会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业总风险。 |
时间：2016-06-19 责任编辑：lijin
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